Principais conclusões do período de votação 2023
Para proprietários ativos como a Carmignac, o período da Assembleia Geral Anual (AGA) representa uma oportunidade para fazer ouvir a nossa voz através da votação e, muitas vezes, representa o culminar de um intenso período de envolvimento. A votação é um instrumento essencial do nosso programa de stewardship e confere-nos a oportunidade de encorajar as nossas empresas beneficiárias do investimento a implementarem melhorias alinhadas com as melhores práticas ESG, que servem os interesses a longo prazo da empresa, das partes interessadas e, em última análise, dos clientes.
Por uma questão de transparência, chegado o final do período de votação, gostaríamos de partilhar os pontos que consideramos mais importantes e comunicar como votámos nas assembleias de acionistas das empresas beneficiárias do investimento.
Utilizamos os votos para transmitir as nossas preocupações aos conselhos de administração das empresas em que investimos, mas a nossa atividade de propriedade ativa não termina aqui: é através do envolvimento, ou diálogo com as empresas, que procuramos influenciar a mudança e complementar a nossa atividade de votação. Para mais informações sobre a nossa abordagem de envolvimento, consulte a nossa Política de Envolvimento1 .
Votos contra as empresas que não cumprem as recomendações de voto ESG
No decurso deste período de votação, a Carmignac emitiu pelo menos um voto contra a gestão em 54% das assembleias em que votou2 . Tal representa um total de 9% de votos emitidos contra a gestão das empresas em que investimos, face a 12% no período homólogo de 2022.
Este período de votação assinalou também um marco para a Carmignac. Em janeiro de 2023, publicámos as nossas primeiras Expectativas ESG. Traçámos as nossas expectativas enquanto gestora de ativos para as nossas empresas beneficiárias do investimento (participações no capital e em obrigações) em torno de três temas prioritários: Clima, Empoderamento e Liderança.
Tal exerceu uma forte influência na nossa votação deste ano. Por exemplo:
A falta de rotação de auditores desencadeou votos contra 13% das deliberações relacionadas com auditores.
As preocupações com a remuneração dos executivos desencadearam votos contra 15% das deliberações em matéria de remuneração e 7 votos contra as presidências dos comités de remuneração, de acordo com a nossa estratégia de escalada de votos.
Emitimos 25 votos contra a eleição de administradores devido a preocupações ao nível da diversidade de género nos conselhos de administração.
Deliberações propostas pelos acionistas: discernir o essencial
De acordo com a ISS3 , o volume de propostas dos acionistas em assembleias anuais realizadas entre 1 de janeiro e 31 de maio subiu 14% de 2020 para 2023. Durante o período de votação de 2023, a Carmignac votou em 109 deliberações propostas pelos acionistas, tendo votado a favor de 52% das mesmas (face a 75% no ano anterior).
Continuamos convictos de que a apresentação de deliberações pelos acionistas é uma ferramenta fundamental para garantir que os acionistas minoritários possam responsabilizar os conselhos de administração. No entanto, a Carmignac adota uma abordagem caso a caso na votação destas deliberações. Dado o aumento recorde de deliberações apresentadas pelos acionistas, consideramos que a abordagem mais adequada consiste em garantir que apenas apoiamos as deliberações que abordam questões relevantes, que não sejam excessivamente prescritivas ou onerosas e que sejam genuinamente construtivas no que respeita às questões ESG.
Um nível significativo de apoio, superior a 30%, a uma deliberação proposta pelos acionistas, envia ao conselho de administração um forte sinal de que os acionistas esperam mais ação quanto a uma questão específica, sendo frequentemente o único meio através do qual os acionistas minoritários podem transmitir a mesma. Este é especialmente o caso das empresas com um acionista que detém uma participação de controlo.
Constatámos também dificuldades no que se refere à qualidade de algumas das deliberações apresentadas por acionistas. Notámos em especial um aumento do número de deliberações "anti-ESG". Estas são normalmente apresentadas nos EUA por proponentes com preocupações quanto ao aumento do nível de considerações ESG por parte das empresas e tendem a promover uma agenda política conservadora dos EUA. Por exemplo, votámos contra uma deliberação do National Center for Public Policy Research que solicitava à empresa farmacêutica Eli Lilly que apresentasse um relatório sobre os riscos do apoio ao aborto4.
Um olhar mais atento sobre a nossa atividade de votação: votos significativos
Destacamos abaixo as votações significativas durante o período de votação de 2023, divididas em torno dos três temas ESG centrais:
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