Qualidade e Investimento Sustentável: o ovo ou a galinha?

Publicado
28 agosto 2024
Tempo de leitura
4 minutos de leitura

A qualidade e o investimento sustentável estão intimamente relacionados, com alguns estudos a sugerirem mesmo que três quartos do desempenho superior das estratégias ESG podem ser diretamente atribuídos ao fator qualidade1. No entanto, embora a correlação seja significativa, a relação causal entre os dois fatores não parece estar claramente estabelecida. Na Carmignac, acreditamos firmemente que a qualidade e o investimento sustentável são duas faces da mesma moeda que se reforçam mutuamente num círculo virtuoso.

A necessidade de definir qualidade

Há mais de 20 anos que Mark Denham, co-gestor do fundo, defende que o desempenho a longo prazo se baseia unicamente na capacidade de selecionar as empresas com as melhores perspectivas. Estas empresas, a que Mark se refere como "de qualidade", devem satisfazer critérios específicos:

  • Devem ser capazes de gerar lucros elevados e estáveis ao longo do tempo, que possam reinvestir para manter a sua trajetória de crescimento.
  • Devem também ter um impacto positivo no ambiente e na sociedade.

Esta convicção foi quantificada através de um processo de investimento pormenorizado. Ao longo do tempo, este processo foi enriquecido pela adaptação à crescente disponibilidade de dados extra-financeiros. No entanto, a filosofia inicial de excluir as empresas com pior desempenho e recompensar as mais promissoras com base em critérios financeiros e extra-financeiros manteve-se inalterada.

Investimentos de qualidade e sustentáveis em benefício de:

A Solidez financeira dos nossos investimentos
A nossa definição do fator de qualidade centra-se em empresas com margens elevadas e sustentáveis. Esta caraterística garante-nos que estas empresas são capazes de melhorar as receitas e manter a rentabilidade ao longo do tempo. Consequentemente, estão mais bem equipadas para atravessar os ciclos económicos e fazer investimentos que, em última análise, asseguram o crescimento futuro.
Ao adotar uma abordagem sustentável, as empresas podem melhorar a sua utilização dos recursos, o que resulta em custos mais baixos e numa maior rentabilidade a longo prazo. Do mesmo modo, ao investir no desenvolvimento do capital humano, as empresas podem melhorar a sua produtividade. Estes atributos tornam as empresas mais competitivas e, consequentemente, melhoram a sua rentabilidade.

L'Oréal

A empresa conseguiu dissociar o seu crescimento do seu impacto negativo no ambiente, reduzindo as suas emissões absolutas em 91% em relação a 2005, aumentando simultaneamente os seus volumes de produção em 45% e mantendo a sua margem operacional entre 15 e 20%.
Sustentabilidade empresarial
Para além da rentabilidade, a nossa estratégia centra-se nas empresas que reinvestem os seus lucros para criar novos motores de negócio. O objetivo é identificar empresas que possam utilizar eficazmente os seus lucros para financiar projetos internos ou externos. Para avaliar este aspeto, utilizamos o rácio CFROI de Holt, que nos permite comparar a rendibilidade dos capitais próprios de todas as empresas numa base consistente.
Acreditamos que só as empresas que têm em conta o seu impacto em todas as partes interessadas podem ter um desempenho superior ao do mercado durante várias décadas. É exatamente por isso que optamos por excluir as empresas mais poluentes dos nossos investimentos. Além disso, colaboramos ativamente com as empresas em que investimos para garantir que os seus esforços estão de acordo com os nossos valores.

Demant

O outro gigante dinamarquês do sector da saúde é um grupo global especializado em cuidados auditivos. O seu crescimento notável tem sido impulsionado por numerosas inovações desde 1904. Estamos empenhados em ajudá-los a melhorar a sua governação e a incentivá-los, bem como aos seus produtos, a ouvir mais atentamente os seus investidores.
Redução de riscos
As empresas de qualidade tendem a ter balanços saudáveis, fluxos de caixa estáveis e níveis de endividamento mais baixos. Dispõem igualmente de amplos recursos para investir e adaptar-se às condições de mercado em mutação, tais como as tecnologias emergentes, as alterações regulamentares e a evolução das expectativas dos consumidores. Consequentemente, correm um risco menor de o seu modelo de negócio se tornar um "modelo de negócio arriscado" desatualizado ou obsoleto.
O investimento sustentável ajuda os investidores a avaliar os riscos associados ao desempenho futuro de uma empresa, tendo em conta os seus impactos ambientais, sociais e de governação. Utilizamos a nossa ferramenta proprietária START para analisar estes riscos. Ao fazê-lo, esforçamo-nos por minimizar a nossa exposição a riscos não financeiros que podem afetar a rentabilidade de uma empresa.

Schneider Electric

A empresa contribui para a segurança do fornecimento de eletricidade à rede e aos edifícios, e oferece serviços para otimizar a sua eficiência energética. As emissões evitadas pelos seus clientes triplicaram nos últimos 3 anos, atingindo 440 mtCO2e, acima da pegada de carbono da França em 2023 (385 mtCO2e - emissões territoriais).

Uma estratégia que combina qualidade e investimento sustentável

Carmignac P. Grandchildren é um fundo de ações que capitalizou o processo estabelecido por Mark há duas décadas. Este fundo do Artigo 9, lançado há 5 anos, oferece uma abordagem distinta ao investir em empresas de qualidade de todo o mundo desenvolvido. Sendo um fundo abrangente, distingue-se por:

Exposição concentrada a empresas de qualidade em países desenvolvidos43 valores
Um quadro sustentável claro e coerente, que lhe permite compreender claramente os seus investimentos100% dos nossos investimentos estão alinhados com os ODS das Nações Unidas (ex-dinheiro)
Reduzir as emissões de gases com efeito de estufa < 50% Emissões de carbono superiores à sua base de referência
Transparência total nas dimensões financeiras e não financeiras da carteira3 Relatórios ESG à sua disposição
Exposição a empresas capazes de gerar elevados retornos sobre os seus investimentos23% Rendibilidade dos capitais próprios do Fundo vs. 14% para o MSCI World
Excelentes resultados a longo prazo+89% contra 87% para o MSCI World nos últimos 5 anos
Uma abordagem sustentável reconhecida
1Bruno G, Esakia M, Goltz F, Honey, I've shrunk ESG alpha: Ajuste de risco dos retornos da carteira ESG. Publicação Científica Beta, abril de 2021. Consultar o prospeto antes de tomar qualquer decisão de investimento. Fonte: Carmignac, Bloomberg, em 31/05/2024. A composição da carteira pode mudar ao longo do tempo. As marcas e os logótipos não implicam qualquer afiliação ou apoio por parte das respectivas entidades. A referência a uma classificação ou prémio não constitui uma garantia de desempenho futuro do UCIS ou do gestor.

*https://www.lelabelisr.fr/en/;
https://www.towardssustainability.be/; https://www.febelfin.be/fr; Investimento Socialmente Responsável, https://www.carmignac.fr/fr_FR/nous-connaitre/investissement-socialement-responsable-isr-1252. Selos SRI e Febelfin obtidos em janeiro e fevereiro de 2020, respetivamente. Classificação dos fundos no SFDR: artigo 9.º a partir de 1 de janeiro de 2022. Regulamento relativo à divulgação de informações financeiras sustentáveis (SFDR) 2019/2088. Para mais informações, consultar EUR- lex.
O desempenho passado não é necessariamente indicativo do desempenho futuro. Os rendimentos podem aumentar ou diminuir em função das flutuações cambiais das acções que não estejam cobertas contra o risco cambial. O desempenho é líquido de comissões (excluindo as comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Carmignac Portfolio Grandchildren

Um fundo de acções global, baseado em convicções para investidores a longo prazoDescubra a página do Fundo

Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc

ISIN: LU1966631001
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
5/7
Classificação SFDR**
Artigo 9

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos,
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.

Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.

Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU1966631001
Custos de entrada
4,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1,70% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0,26% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU1966631001
Carmignac Portfolio Grandchildren15.520.328.4-24.223.0
Indicador de Referência15.56.331.1-12.819.6
Carmignac Portfolio Grandchildren+ 6.7 %+ 12.6 %+ 13.6 %
Indicador de Referência+ 10.5 %+ 12.5 %+ 13.6 %

Fonte: Carmignac em 30 set. 2024.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

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O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). No caso de ações sem cobertura cambial, o retorno poderá aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais. A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor.

Escala de Risco do KID (Documento de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. O horizonte de investimento recomendado é um mínimo e não uma recomendação de venda no final desse período.

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A Carmignac Portfolio refere-se aos subfundos da Carmignac Portfolio SICAV, uma sociedade de investimento de direito luxemburguês, em conformidade com a Diretiva OICVM.A Sociedade Gestora pode, a qualquer momento, cessar a promoção no seu país.Copyright: Os dados publicados nesta apresentação pertencem exclusivamente aos seus proprietários, tal como mencionado em cada página.