Carmignac Portfolio Investissement: Carta do Gestor do Fundo

  • Autor
    David Older
  • Publicado
  • Duração
    5 minutos de leitura
  • +5.93%
    Performance do Carmignac Portfolio Investissement

    no 1º trimestre de 2023 para a classe de ações A EUR

  • +5.41%
    Performance do indicador de referência

    no 1º trimestre de 2023

  • 1º Quartil
    A 1 ano

    no segmento de ações globais de grande capitalização e crescimento

Durante o primeiro trimestre de 2023, o Carmignac Portfolio Investissement registou um desempenho de +5.93%, superando o desempenho do seu indicador de referência (+5,4%).

Contexto do mercado

Em janeiro, os mercados estavam convencidos de que uma aterragem suave era possível e que o pior já teria sido ultrapassado. Isto provocou a descida das yields das obrigações core, sustentando o desempenho dos ativos de risco. O sentimento mudou em fevereiro, com os sólidos valores do emprego e a inflação persistentemente elevada a levarem os mercados a aumentar a sua estimativa de taxas terminais. Neste cenário, as yields das obrigações soberanas aumentaram e os mercados acionistas registaram uma correção, exceto na Europa, onde as perspetivas de crescimento melhoraram com a queda dos preços do gás. Por último, março assistiu ao surgimento de stress no setor bancário dos EUA, o que provocou flutuações abruptas nos mercados e movimentos violentos com e sem risco.

Em termos de comportamento das ações, os setores como o da tecnologia e dos bens não essenciais lideraram os mercados, enquanto o da energia apresentou um desempenho negativo. De facto, as taxas mais baixas e os receios de recessão permitiram que as ações com avaliação elevada/de longa duração conseguissem recuperar após um ano 2022 muito negativo. Pelo contrário, os receios de recessão nos EUA e na Europa prejudicaram o setor do petróleo.

Como foi o nosso desempenho neste contexto?

O Carmignac Portfolio Investissement registou um desempenho positivo sólido durante o período, superior ao seu indicador de referência. O seu desempenho positivo pode ser atribuído principalmente a uma seleção de ações favorável.

As ações nos setores dos bens não essenciais (Hermès) e das tecnologias de informação (AMD, Palo Alto e Microsoft) estão entre as que mais contribuíram para o desempenho. A nossa seleção de ações industriais de ciclo longo também sustentou o desempenho de empresas como a Airbus e a Safran. No entanto, a nossa exposição ao setor defensivo da saúde afetou o desempenho.

Perspetivas

Mantemos o nosso cenário principal para os próximos meses de que os EUA entrarão em recessão no segundo semestre de 2023, o que resultará na descida dos resultados, mas também em taxas de juro e inflação mais baixas. Na Europa, a vontade do BCE de reduzir a inflação para 2% o quanto antes significa que uma política monetária restritiva continuará a ser uma força desfavorável para o crescimento. Entretanto, a China permanece dessincronizada do resto do mundo e, por conseguinte, uma fronteira promissora desta perspetiva pouco auspiciosa.

Tendo em conta este ambiente, a nossa estratégia de investimento defende uma abordagem seletiva e diversificada da construção da carteira. Para atingir os nossos objetivos, contamos com uma estratégia orientada para o crescimento baseada na identificação de fortes oportunidades equilibradas por participações centrais em empresas resistentes à recessão.

Procuramos nomeadamente tirar partido da reabertura da China através de empresas nacionais como a Alibaba, bem como de marcas de luxo europeias como a Hermès e a LVMH.

Além disso, privilegiamos oportunidades de investimento relacionadas com a digitalização, especialmente as empresas alavancadas para a explosão da Inteligência Artificial, no espaço de software/infraestruturas baseadas na cloud (Microsoft e Oracle) e no espaço dos semicondutores (AMD e Nvidia). A cibersegurança (Palo Alto) constitui outra oportunidade de software, tal como a disrupção do setor de pagamento/bancário (Block).

Também temos uma exposição significativa a setores resistentes à recessão, tais como o da saúde, dos bens essenciais e empresas industriais de ciclo longo (aeroespacial).

De acordo com a nossa filosofia de investimento, adotamos uma abordagem diversificada às mercadorias, investindo tanto em metais relacionados com a eletrificação como o cobre (Glencore e Freeport), como em energia tradicional e renovável através de empresas como a Schlumberger (tecnologia de exploração) e a Orsted.

Acreditamos que a nossa carteira oferece aos investidores oportunidades de crescimento que estão posicionadas para fornecer valor a longo prazo, mesmo perante incertezas económicas.

Fonte: Carmignac, Bloomberg, 31/03/2023

Carmignac Portfolio Investissement

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Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc

ISIN: LU1299311164

Horizonte de investimento mínimo recomendado

Risco mais baixo Risco mais elevado

. .

1 2 3 4 5 6 7
Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos, volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.

Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.

Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor patrimonial líquido no caso de variações nas taxas de juro.

Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.

Este fundo não possui capital garantido.

Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc

ISIN: LU1299311164
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
?
Desde o início do ano até à data
Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc - -1.67 % +2.13 % +4.70 % -13.98 % +25.06 % +34.56 % +4.55 % -17.91 % +19.42 % +15.20 %
Indicador de Referência - -3.49 % +11.09 % +8.89 % -4.85 % +28.93 % +6.65 % +27.54 % -13.01 % +18.06 % +10.79 %

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3 anos 5 anos 10 anos
Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc +3.66 % +11.72 % -
Indicador de Referência +9.36 % +12.25 % -

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Fonte: Carmignac em 31/05/2024

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