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Carmignac Portfolio Credit : 2022 - actualização de fim de verão

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Posicionamento

Aperto agressivo dos bancos centrais para controlar a inflação elevada, queda do crescimento, aumento do custo do capital, rupturas na cadeia de abastecimento e deslocalização, corte de gás russo... Acreditamos que todos estes fatores irão aumentar a pressão sobre os spreads de crédito.

Mantemos um posicionamento cauteloso com uma baixa exposição aos mercados de crédito (79% da exposição líquida) e uma exposição líquida moderada ao segmento de High Yield (29%). A nossa seleção de obrigações tem-se concentrado em empresas que se beneficiam da atual crise energética ou que são relativamente imunes à mesma.

Os nossos principais temas de investimento continuam a ser:

  • Sectores da energia e dos recursos naturais (24%). Aumentámos a nossa exposição a este sector. Esta parte da carteira é muito diversificada, atrativamente valorizada e deve contribuir para o desempenho do fundo, mesmo num ambiente inflacionista. Emissores como o ENI ou Total Energies oferecem uma combinação incrível de fundamentos fortes (e melhores), duração limitada e margens muito amplas.

  • Sector financeiro (27%). A rentabilidade dos bancos deve ser ajudada pela inclinação mais acentuada das curvas das obrigações soberanas, pela melhoria dos spreads de crédito e pelo fim das taxas de depósito negativas.

  • A nossa selecção de CLO (18%) beneficia de uma estrutura de taxas flutuantes que atenua os efeitos negativos causados pelas pressões inflacionistas e pela volatilidade das taxas de juro. Gozam de um prémio de rendimento sobre obrigações de empresas com notação semelhante, que acreditamos teremmelhores riscos fundamentais, e por isso oferecem um perfil atrativo de risco/retorno.

Neste ambiente volátil e incerto, continuamos a manter uma posição de cobertura significativa através de CDS em índices High Yield (21%) para reduzir a exposição do Fundo ao risco de mercado (beta), ao mesmo tempo que nos concentramos em gerar alfa a partir dos nossos investimentos em situações específicas. O carry significativo da carteira (7,7%, notação média BB+) e avaliações de crédito atrativas deverão proteger o fundo da volatilidade a curto prazo e contribuirão para um forte desempenho a longo prazo.

Rentabilidade

  • Num período de grande volatilidade e taxas crescentes, o segmento de crédito Investment Grade y High Yield sofreram consideravelmente, tanto nos mercados desenvolvidos como nos emergentes.

  • Uma grande parte do nosso desempenho negativo é explicado pela performance dos nossos investimentos em empresas russas, que subtraíram aproximadamente 2,75% do rendimento do fundo. É de notar que, embora a nossa carteira russa ainda esteja longe do seu valor fundamental, recuperou recentemente um pouco e representa 2,70% dos AuM do fundo.

  • As estratégias de cobertura implementadas para reduzir a exposição global da carteira aos mercados de crédito High Yield apoiaram o desempenho do Fundo devido ao alargamento dos spreads de crédito.

2022 Performance a 31/08/2022 | Carmignac P. Credit A EUR -11,90% vs -11,96% para o benchmark (75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index + 25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index)

Carmignac Portfolio Credit

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Acesso à página do Fundo

Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
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Desde o início do ano até à data
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc - - - +1.79 % +1.69 % +20.93 % +10.39 % +2.96 % -13.01 % +10.58 % +2.51 %
Indicador de Referência - - - +1.13 % -1.74 % +7.50 % +2.80 % +0.06 % -13.31 % +9.00 % +0.70 %

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3 anos 5 anos 10 anos
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc +0.09 % +5.12 % -
Indicador de Referência -1.58 % +0.30 % -

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Fonte: Carmignac em 28/03/2024

Custos de entrada : 2,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída : Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais : 1,20% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento : 20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação : 0,43% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843

Horizonte de investimento mínimo recomendado

Risco mais baixo Risco mais elevado

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Principais riscos do fundo

CRÉDITO: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.

TAXA DE JURO: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor patrimonial líquido no caso de variações nas taxas de juro.

LIQUIDEZ: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.

GESTÃO DISCRICIONÁRIA: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.

Este fundo não possui capital garantido.

Material de promoção. Este documento destina-se a clientes profissionais.

Comunicação promocional. Consulte o documento de informação fundamental/prospeto antes de tomar quaisquer decisões de investimento finais.

O presente material não pode ser total ou parcialmente reproduzido sem autorização prévia da Sociedade Gestora. O presente material não constitui qualquer oferta de subscrição nem consultoria de investimento. O presente material não se destina a fornecer consultoria contabilística, jurídica ou fiscal e não deve ser utilizado para estes efeitos. O presente material foi-lhe fornecido apenas para fins informativos e não o pode utilizar para avaliar as vantagens de investir em quaisquer títulos ou participações aqui referidas ou para quaisquer outros fins. As informações contidas neste material poderão ser apenas parciais e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Estas informações são apresentadas à data em que foram escritas, derivam de fontes próprias e não próprias consideradas fiáveis pela Carmignac, não incluem necessariamente todos os pormenores e a sua precisão não é garantida. Como tal, não é dada qualquer garantia de precisão ou fiabilidade e a Carmignac, os seus diretores, colaboradores ou agentes não assumem qualquer responsabilidade decorrente de erros e omissões (incluindo a responsabilidade perante qualquer pessoa por motivo de negligência).

O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). No caso de ações sem cobertura cambial, o retorno poderá aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais. A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor.

Escala de Risco do KID (Documento de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. O horizonte de investimento recomendado é um mínimo e não uma recomendação de venda no final desse período. 

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A Carmignac Portfolio refere-se aos subfundos da Carmignac Portfolio SICAV, uma sociedade de investimento de direito luxemburguês, em conformidade com a Diretiva OICVM.A Sociedade Gestora pode, a qualquer momento, cessar a promoção no seu país.Copyright: Os dados publicados nesta apresentação pertencem exclusivamente aos seus proprietários, tal como mencionado em cada página.