Carmignac Portfolio Global Bond : 2022 - actualização de fim de verão
Posicionamento
Estamos num ambiente inflacionário e recessivo que se traduz geralmente numa subida de taxas na parte final da curva, um apoio aos preços das matérias primas e consequentemente preços mais altos das divisas relacionadas com as matérias primas, mas também avaliações mais baixas no segmento de crédito e outros ativos de beta elevada. Neste contexto, no final de Agosto, o nosso fundo estava posicionado da seguinte forma:
- Posição longa nos países core, principalmente nos EUA, no lado longo da curva (10/30 anos).
- Gestão ativa da nossa exposição ao crédito, em particular através de estratégias de cobertura de risco, que ascendia a 14% no final do período. Daí uma exposição de crédito líquida defensiva próxima de zero.
- Exposição diversificada à nossa carteira de crédito a longo prazo, que inclui energia, finanças, bens imobiliários e CLOs seleccionados (Collateralised Loan Obligations).
- Exposição a ativos emergentes através de:
o Dívida soberana em moeda estrangeira (por exemplo, Roménia, Omã, Egipto)
o Posições curtas em obrigações do governo em moeda local (por exemplo, Índia e Tailândia)
o Posições longas em moedas (por exemplo, real brasileiro, rupia indonésia, rublo russo)
o Posições longas nas chamadas moedas "defensivas" (por exemplo, dólar americano, iene
japonês, franco suíço, etc.).
o Reforço gradual das nossas posições nas moedas de matérias primas (especialmente o ringgit
malaio, a rupia indonésia)
- Sensibilidade às taxas de juro próxima de 3,1 (em 31/08/2022)
- Para além das moedas de mercados emergentes acima mencionadas, temos uma exposição ao dólar americano de cerca de 27%, ao iene japonês de cerca de 5%, ao franco suíço de cerca de 5% e o reforço da nossa estratégia a longo prazo sobre a coroa norueguesa.
Rentabilidade
- Na frente da taxa de juro, gerimos ativamente a nossa sensibilidade entre +1,5 e +4,50 durante o período. E embora tenhamos mantido um posicionamento defensivo, esta estratégia ligeiramente longa pesou sobre o desempenho global do período.
Além disso, embora a nossa seleção de nomes de crédito na carteira nos tenha penalizado ligeiramente desde o início do ano, as nossas estratégias de cobertura no segmento de alto rendimento têm amortecido a maior parte do movimento de alargamento de spread que teve lugar até agora este ano. Assim, as nossas proteções têm limitado fortemente o declínio do sector.
Finalmente, registámos fortes retornos das nossas estratégias monetárias, tanto nas nossas posições longas em dólares americanos como em moedas relacionadas com matérias primas e o franco suíço, entre outras. De facto, o efeito cambial compensa largamente os outros fatores de desempenho acima mencionados.
Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
2024 (YTD) ? Desde o início do ano até à data |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc | +13.78 % | +3.33 % | +9.46 % | +0.10 % | -3.66 % | +8.36 % | +4.70 % | +0.12 % | -5.56 % | +3.02 % | -0.60 % |
| Indicador de Referência | +14.63 % | +8.49 % | +4.60 % | -6.16 % | +4.35 % | +7.97 % | +0.62 % | +0.60 % | -11.79 % | +0.50 % | -1.64 % |
Deslocar para a direita para ver a tabela completa
| 3 anos | 5 anos | 10 anos | |
|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc | -0.73 % | +0.82 % | +2.46 % |
| Indicador de Referência | -3.76 % | -2.06 % | +1.39 % |
Deslocar para a direita para ver a tabela completa
Fonte: Carmignac em 28/06/2024
| Custos de entrada : | 2,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo. |
| Custos de saída : | Não cobramos uma comissão de saída para este produto. |
| Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais : | 1,20% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. |
| Comissões de rendimento : | 20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos. |
| Custos de transação : | 1,36% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. |
O desempenho passado não é necessariamente indicativo de desempenho futuro. O desempenho pode aumentar ou diminuir como resultado de flutuações cambiais, no caso de acções que não são cobertas por divisas. As devoluções são líquidas de taxas (excluindo quaisquer taxas de entrada cobradas pelo distribuidor). Fonte: Carmignac, Bloomberg, 31/08/2022. Desempenho de A EUR Acc classe de acções ISIN código A EUR Acc : LU0336083497. Benchmark: JP Morgan GBI Global (EUR).
Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc
Horizonte de investimento mínimo recomendado
Risco mais baixo Risco mais elevado
. .
CRÉDITO: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
TAXA DE JURO: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor patrimonial líquido no caso de variações nas taxas de juro.
CAMBIAL: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
GESTÃO DISCRICIONÁRIA: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.